Инфляция: почему 4% — это не «мало» и не «много», а цель

Тема инфляции регулярно возвращается в повестку — особенно на фоне решений по ключевой ставке и обсуждений цен. Но за цифрой в процентах стоит целая система логики и расчётов.

Редакция ZabNews запускает рубрику «Об экономике простыми словами». Сегодня в нашей рубрике управляющий Отделением Чита Банк России Алексей Белобородов рассказывает о том, почему 4% — не случайная величина, а целевой ориентир, который формирует денежно-кредитную политику страны.

4% – не случайная цифра, а рабочая «температура экономики», при которой она развивается стабильно и предсказуемо. Когда Банк России устанавливал цель, он ориентировался на международный опыт. 

Основных факторов при выборе цели было несколько:

1. Во-первых, высокие и незаякоренные инфляционные ожидания из-за высокой инфляции предыдущих десятилетий.
2. Во-вторых, уровень в 4% был оптимален с точки зрения того, что он одновременно ограничивает вероятность и чрезмерного ускорения инфляции и длительного снижения цен, которое может привести к самым негативным последствиям для экономики страны.
3. В-третьих, уровень в 4% был близок к инфляции в основных странах-партнерах. Это снижало риск постоянного ослабления рубля.
4. В целом инфляция в 4% - это баланс между необходимостью поддерживать экономическую активность и контроль роста цен.

Опросы населения и бизнеса показали, что они считают инфляцию вблизи 4% и ниже - комфортной. При низком росте цен проще планировать покупки и инвестиции.

При высокой инфляции и разброс цен и их колебания сильнее. Людям и бизнесу сложнее принимать решения о покупках и финансах. Сбережения в рублях теряют ценность, и многие начинают смотреть в сторону иностранной валюты – курс становится более слабым, а его колебания, наоборот, более значительными, выше становится и валютизация экономики. Если установить высокую цель по инфляции, то и кредитные ставки всегда будут высокими. Ведь в них закладывается ожидаемая инфляция.

События последних лет, влияние пандемии и усиление санкционного давления и, самое главное, превышение роста спроса над предложением, отклонили инфляцию от цели. Банк России был вынужден продолжительное время сохранять ключевую ставку высокой. Это дало результат - инфляция замедлилась.

По итогам прошлого года в целом по стране она снизилась до 5,6%, в Забайкалье - до 6,9%. Напомню, в марте прошлого года мы прошли ее пик, тогда она превышала 10% и в России, и у нас в крае. По прогнозу Банка России в 2026 году инфляция снизится до 4,5-5,5%, и в дальнейшем останется вблизи целевого уровня 4%.